易云达把《技术分析》和普林格6周期理论相融合！形成全新的交易体系

技术分析1：绝大多数人都搞错了！技术分析不是为了预测易云达

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，之前我们讲过一本书，叫做积极型资产配置指南，作者是马丁普林格，那本书相当经典，划分出了普林格六周期理论，这也是现在我们重要的研究框架之一。但其实普林格还有一个身份，他是美国响当当的技术分析大师。是的你没听错，他并不是什么宏观分析师，也不是经济学家，而是技术分析大师，他最著名的一本书就叫做技术分析，也就是我们今天要讲的这本书，堪称美国股票技术分析领域，一个里程碑的作品。也是那些华尔街交易员们的必读书目之一。这本书并不简单的去讲K线，而是融合了趋势，周期，技术，资金，市场结构，时间，行为，利率，交易系统等等内容，这也就告诉我们，所谓真正的技术分析，绝不是看两根K线，到底是金叉还是死叉那么简单，他包括了市场方方面面。

我们先来看本书的第一部分，也就是趋势，所谓技术分析，其实最重要的就是4个字，叫做顺势而为。趋势指的是价格沿着不完全规则，但却持续的方向，运行一段时间。注意两个关键词，不完全规则和方向。这就要求我们抓大放小，向上就是收益，向下就是风险。我们要时刻想到，我付出多少风险，换来多少潜在收益。有可能市场还会下跌，但顶多再跌10-20%，但如果他未来上涨，动辄能涨一倍，那我就应该积极参与，甚至可以上一个较大的仓位。但反过来说，如果向下有50%的空间，向上顶多也就再有10%了，那么此时的趋势方向，就已经不好。明显风险大于收益。

趋势当中也有三个分类，主要趋势，中期趋势和短期趋势，所谓主要趋势，一般会持续，9个月到2年的时间，他主要反映的是，投资者对商业周期的基本态度，注意是投资者的态度，而不是商业周期本身。投资者的态度，往往会领先于商业周期，并且会比商业周期更加放大。商业周期，一般是3年半，分为上升和下降，所以都是1-2年的时间跨度。其实也就是我们说的股市上的牛市和熊市，商业周期向上就是牛市，商业周期向下就是熊市。债券跟股市大体相反，主要趋势周期，可以有效应用于债券，股票和大宗商品市场，还能用到外汇市场上。外汇市场反应的就是投资者对于两个不同经济体的态度。

主要趋势之外，还有中期趋势，也就是说即便大的商业周期趋势向上，他也不会直线移动，而是会出现，反复的价格波动。这就叫做中期价格趋势，一般持续时间是6周，到9个月。这也就告诉我们，一波上涨最短1个半月，最长也就9个月时间。没有特别强烈的趋势的情况下，大多数情况其实也就是2个月左右的时间。而一波所谓的大牛市，往往也就是3次，这种2个月的中期行情组成。每次脉冲个20-30%。下跌其实也一样。所以我们要做的事情，就非常简单，尽量捕捉主升浪，当起风的时候尽量坐在风口上。尽量避免主跌浪，恐慌之前，尽量退出去，实在退不出去也要跟着减仓。

短期趋势一般只能持续3-6周，主要包涵在中期趋势当中，所以比较难以识别，受到很多偶然性事件和政策影响。随机性比较大。那么作为投资者，肯定是要关注主要趋势，也就是长期趋势的，经济周期是我们必须要了解的东西，在大的周期当中，也要关注中期趋势的变化。你得自己数数，到底是第几次上涨，或者第几次下跌了。在商业周期上升之前，主跌浪结束之后，其实就是我们返回市场的时机。至于短期趋势，尽量关注。但这个难度明显很大。作者说，至少在牛市顶部和熊市底部的时候，需要关注短期趋势的变化。这些地方很容易出现意外。

当然还有一个超长期趋势，由多个主要趋势组成，这种超级长波周期往往在10年左右。有时候还能长达25年，这种周期一般都跟大的科技革命有关。比如上一轮康波上升易云达，就是因为信息技术产业爆发，叠加全球化浪潮。再往前那一拨康波，是因为铁路和电力工业革命。但这个东西，有很大的玄学的色彩。一个人一辈子可能也见不到一次。

了解这些趋势之后，你就知道，该在哪些地方激进，该在什么地方保守了。主要趋势向上，周期刚刚开启，市场位置很低，即便他再波动，也是应该忍耐的，相反，主要趋势向下，即便有机会，也要轻仓运作。要先想到挨打再想吃肉。

技术分析就是根据各种证据，识别价格趋势逆转的艺术，再次提醒关键词，证据和识别，他跟法庭审判是一个原理，不能证明有罪那就是认定无罪，证据是客观因素，而且你得等他发生，才叫证据。而不是你觉得他要杀人，他就杀人了。所以技术分析是一种根据情况的应对之道，而并不是未卜先知和打板算卦。我们通过技术分析，要实现的目标只有两个，识别峰顶和谷底。你只要能看懂这两个位置，其他的都不重要了。你仔细琢么是不是这个意思。比如你知道，一个股票能从1块涨到5块，他现在才涨到3块，后面还要涨，那么短暂的回调，调就调呗。你就会非常淡定。我们之所以焦虑，就是不知道他后面会涨到5块，仅此而已。

最早的技术分析来自于查尔斯道，他发明了道氏理论，就是每一次上涨回调后，底部价格都在抬高。而当，底部抬高的现象被中断的时候，比如一波回调，超过了上一次的低点，那么趋势就发生了逆转。反之也成立，当一波下跌，反弹开始超过了上一次的反弹高点，那么就是告诉你底部正在形成。但这都是一波经典的技术走势，现实当中，会有很多意外，比如明明反弹超过了上一波的高点，理论上进入了反转态势，但是他却偏偏又跌下来创了新低。那么遇到这种情况怎么办，没办法，这种小概率本身就是交易的一部分。是我们必须要承担的损失，所以止损认赔就好。但其实这种情况之下，你应该已经规避掉了主跌浪，也赔不了多少钱了。

一般行情都会上演进二退一的节奏，比如空间维度上，也就是涨10%，然后跌回5%。这都属于正常，但如果回调幅度过小，比如回调幅度小于三分之一，那么这个有效性就值得怀疑。另外就是时间维度，回调的时间，至少要达到之前上涨的3分之一以上，才能视为巩固。还有就是，从低点到高点这一波涨幅之后，高位盘整超过之前拉升时间的3分之一了，那么他很可能是一种变盘的迹象。这就是我们常说的，高位筑顶，通常维持不了几天。这种走势一般还有一个迹象，就是回调不充分，不怎么跌，但是也没办法创新高，在高位开始横盘震荡。那么这时候他要是跌下来，可能就是大跌。反而是那种，一波拉升后，回调幅度较大的行情，更多都是上升中继。而非筑顶。

下面我们看看金融市场和商业周期，周期其实就是主要趋势，因为有商业库存的变化，所以经济总在呈现波动。一会经济扩张，一会经济收缩。再加上央行掌握的货币信用周期，对抗这种经济周期的走势，所以反而更加明确了周期的表现。

根据普林格的理论，一波周期当中，总是债券先涨，然后股票后涨，最后才是大宗商品，之后也是债券先跌，股票后跌，大宗商品最后见顶。债券这个东西，完全跟市场利率负相关，市场利率跌幅越大，债券涨幅也就越大。而债券利率的影响因素，一个是需求一个是供给，需求就是经济的强度，供给就是货币政策的宽松力度。当经济差，政策降准降息的时候，就是一个明显的增加供给，但需求很弱的时候，这个情况下，利率会快速走低，债券就会进入主要牛市。反过来，当经济很强，物价很高，央行开始不断加息收货币的时候，一定会让债券利率走高。债券就会进入熊市。

当债券走牛之后，利率跌无可跌的时候，就是布局股票市场的好机会，因为此时资金很便宜，有利于那些重资产行业，降低成本释放利润。比如银行公用事业这些为代表的大盘价值，也叫作类债券资产，会率先走出行情。他们的股息率能倒6%，而长债利率此时可能已经不到3%，所以优势非常明显，那些特别长期的钱，已经开始用股息率替代长债。所以就会带动股票价格的整体回升，形成价值搭台的效果，整个大盘稳住了，不在下跌了，经济复苏也就开始了。明天我们继续来复习，普林格的六周期理论。

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