日斗-优配源达：机构调研策略周报

　　来源：源达

　　投资要点

　　机构调研热门行业情况

　　本周（2026年2月2日—2026年2月6日），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、电力设备、基础化工的关注度较高，其中电子、电力设备的近5天调研机构家数较多。

　　近30天（2026年1月7日—2026年2月6日），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中机械设备、电子的近一个月调研机构家数较多。

　　机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份、中国重汽、周大生；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为耐普矿机、环旭电子、大金重工等。

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为洁美科技、冰轮环境、上海银行等；按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为大金重工、耐普矿机、九号公司-WD等。

　　重点公司调研情况梳理

　　耐普矿机本周宣布终止此前计划的10.2亿元海外矿产投资，主要因交易条件变更、哥伦比亚地缘风险上升及投资规模超出自身风险承受能力。公司仍坚持“双轮驱动”战略，一方面继续聚焦选矿耐磨备件主业，加速赞比亚、智利等地的全球制造布局；另一方面未来矿产资源投资将转向中亚、东南亚等政局更稳定的地区。

　　环旭电子在2025年第四季度业绩说明会上表示，当季归母净利润同比大增65.9%，盈利拐点确立，全年预计扭转上年下滑趋势。公司正加速向AI端侧与算力侧平台转型，在AI端侧，其SiP模组已为头部客户AI智能眼镜量产出货；在算力侧，AI加速卡产能持续提升，并布局服务器供电解决方案。

　　大金重工本周调研显示，其曹妃甸深远海制造基地已全面投产，该基地具备年产50万吨超大型单桩、导管架等产品的产能，采用全室内建造模式。公司2026年交付计划以海外海风单桩项目为主，并已锁定英国R7拍卖项目相关客户资源。

　　风险提示

　　市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险

机构调研热门行业情况

　　图1：近5天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　图2：近30天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份、中国重汽、周大生。

　　表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10 公司排名（2026/2/2-2026/2/6）

代码		简称		行业		机构评级家数	近5天机构调研次数
002353.SZ	杰瑞股份		机械设备		24		3
000951.SZ	中国重汽		汽车		19		2
002867.SZ	周大生		纺织服饰		27		2
002487.SZ	大金重工		电力设备		24		1
300818.SZ	耐普矿机		机械设备		12		1
688322.SH	奥比中光-UW		电子		10		1
002966.SZ	苏州银行		银行		16		1
688019.SH	安集科技		电子		11		1
000811.SZ	冰轮环境		机械设备		11		1
000725.SZ	京东方A		电子		14		1

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为耐普矿机、环旭电子、大金重工等。

　　表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10 公司排名（2026/2/2-2026/2/6）

代码	简称	行业	机构评级家数	近5天机构调研家数
300818.SZ	耐普矿机	机械设备	12	113
601231.SH	环旭电子	电子	13	113
002487.SZ	大金重工	电力设备	24	109
688322.SH	奥比中光-UW	电子	10	76
688114.SH	华大智造	医药生物	19	73
301162.SZ	国能日新	计算机	17	72
300624.SZ	万兴科技	计算机	10	53
688059.SH	华锐精密	机械设备	15	39
002867.SZ	周大生	纺织服饰	27	28
688019.SH	安集科技	电子	11	13

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为洁美科技、冰轮环境、上海银行等。

　　表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10 公司排名（2026/1/7-2026/2/6）

代码	简称	行业	机构评级家数	近30天机构调研次数
002859.SZ	洁美科技	电子	15	15
000811.SZ	冰轮环境	机械设备	11	13
601229.SH	上海银行	银行	12	9
601825.SH	沪农商行	银行	15	9
002867.SZ	周大生	纺织服饰	27	8
002353.SZ	杰瑞股份	机械设备	24	8
603786.SH	科博达	汽车	18	8
300124.SZ	汇川技术	机械设备	24	7
000338.SZ	潍柴动力	汽车	19	6
002966.SZ	苏州银行	银行	16	6

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为大金重工、耐普矿机、九号公司-WD等。

　　表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10 公司排名（2026/1/7-2026/2/6）

代码	简称	行业	机构评级家数		近30天机构调研家数
002487.SZ	大金重工	电力设备	24	318
300818.SZ	耐普矿机	机械设备	12	211
689009.SH	九号公司-WD	汽车	25	160
688223.SH	晶科能源	电力设备	12	158
688322.SH	奥比中光-UW	电子	10	137
300308.SZ	中际旭创	通信	33	137
301363.SZ	美好医疗	医药生物	18	125
300842.SZ	帝科股份	电力设备	10	123
601231.SH	环旭电子	电子	13	113
002555.SZ	三七互娱	传媒	22	111

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　三、本周重点公司调研情况梳理

　　1．耐普矿机

　　耐普矿机是一家专注于重型矿山选矿装备及新材料耐磨备件研发、生产与销售的国家级专精特新“小巨人”企业，2020年在深圳证券交易所创业板上市。公司以高性能橡胶复合耐磨材料为核心技术，实现对传统金属备件的部分替代，显著提升矿山设备运转效率、降低能耗与耗材成本，产品广泛应用于铜、金等金属矿山，客户涵盖紫金矿业、江铜集团、必和必拓、智利国铜等国内外头部矿业企业。

　　本周（2026年2月2日—2026年2月6日），耐普矿机调研主要围绕公司终止认购瑞士Veritas Resources AG股权事项及战略调整展开。

　　公司宣布终止原计划的10.2亿元人民币海外矿产投资，主要原因包括：股权交割条件由“获得环评批复”变更为豁免该前置条件，支付条款大幅调整，增加项目不确定性；哥伦比亚地缘政治与政策风险自2025年4月以来显著上升；该投资总额占公司2025年9月末净资产56%，超出公司风险承受能力。相关项目包括Alacran铜金银矿建设及设立哥伦比亚子公司均同步终止，公司无违约责任。

　　调研中，公司重申“双轮驱动”战略：一方面聚焦选矿耐磨备件主业，加速全球化制造布局，赞比亚工厂已投产，智利工厂待竣工许可后投产，秘鲁工厂预计2027年达产，塞尔维亚预留15公顷土地；另一方面，未来矿产资源投资将优先选择中亚、东南亚等政局稳定地区，控制投资规模。

　　下游需求方面，公司指出铜、金价格高位推动下游资本开支意愿增强，如紫金矿业巨龙铜矿二期已投产，三期规划将使矿石处理量提升至2亿吨，带动整机及备件长期需求增长。公司二代锻造衬板已向必和必拓、智利国铜等国际巨头推广，锻造复合衬板为全球首创，技术壁垒高。

　　2．环旭电子

　　环旭电子是全球领先的电子设计制造服务（EMS）提供商，隶属于日月光投控集团，2003年1月2日成立于上海，2012年2月20日在上交所主板上市，注册资本23.89亿元，法定代表人及董事长为陈昌益。公司为全球品牌客户提供电子设备与模块的设计、微型化、材料采购、制造、物流与售后服务，业务覆盖通讯、消费电子、工业、云端及存储、汽车电子、医疗等多个领域。公司正加速向AI端侧与算力侧平台型企业转型，核心布局包括：

AI端侧：作为全球SiP模组技术领导者，已为头部客户量产AI智能眼镜的WiFi模组与N-in-one主板SiP模组，2026年将进入批量出货阶段，受益于全球智能穿戴设备快速增长。 AI算力侧：在服务器领域，AI加速卡产能于2025年第四季度提升至90K/月，2026年目标扩产至180K/月；同步布局服务器供电解决方案（PDU/PDB），与母公司日月光投控协同开发垂直供电技术。光通信：2026年1月完成对成都光创联的控制权收购，补强高速光引擎与CPO（光电共封装）技术能力；越南海防厂已建成月产10万只800G/1.6T硅光模块产线，预计2026年第四季度进入量产，覆盖光引擎、模组组装与测试全链条。

　　本周（2026年2月2日—2026年2月6日），环旭电子召开2025年第四季度投资人线上说明会，主要围绕公司业绩、战略进展等。

　　（1）核心业绩：Q4利润超预期，盈利拐点确立

　　公司2025年Q4归母净利润5.9亿元，同比大增65.9%，显著超市场预期，主要受益于资产处置收益及消费电子业务回暖。2025年全年归母净利润预计同比增长12.1%，扭转2024年-15.2%的下滑趋势；2026年、2027年净利润增速预期分别达49.8%、25.0%，盈利进入加速通道。毛利率稳步提升，应收账款周转天数从64天降至55天，营运效率持续优化。

　　（2）战略进展：AI与光通信双轮驱动加速

　　公司收购成都光创联（2026年1月完成控制权收购）：补强高速光引擎、NPO、CPO等上游核心技术，打通“光模块+光引擎+封装”全链条。其越南海防厂已建成月产10万只800G/1.6T硅光模块产线，2026年进入客户验证与量产阶段，锁定AI数据中心高速互联需求。SiP模组已实现AI智能眼镜（含MLB、WiFi、生物识别）量产出货，2026年产能将重点倾斜，受益于大客户可穿戴设备放量。AI加速卡2025Q4产能达90K/月，2026年计划扩产至180K/月，正推进ASIC主板向CSP厂商供应。服务器电源布局PDU/PDB产品，协同母公司日月光推进AI服务器供电解决方案，2027年有望推出垂直供电技术。

　　3．大金重工

　　大金重工成立于2000年，2010年在深圳证券交易所主板上市，是中国风电塔筒行业首家上市企业，现为全球风电海工装备制造第一梯队企业，专注于为全球可再生能源发展提供高质量、低碳、可靠的基础设施支撑。

　　公司核心业务覆盖海上风电及陆上风电全系列产品，包括塔架、转换段、基础段、大型单桩、深远海导管架、浮式基础及海上升压站等，产品广泛应用于欧洲、日本、韩国等全球主流市场。公司是国内首家出口欧洲14.7MW级海塔、亚洲首家出口欧洲超大型单桩的企业，也是亚太地区唯一能向欧洲海上风电市场大规模出口海工产品的制造商。

　　本周（2026年2月2日—2026年2月6日），大金重工调研主要围绕公司业务发展情况。（1）曹妃甸深远海基地全面投产：公司位于唐山曹妃甸的世界级海工超级工厂，占地面积1300余亩，年设计产能50万吨，已通过海外客户验收并启动批量生产。该基地采用全球首创全室内建造模式，自动化率超60%，主要生产适用于15–25MW风机的超大型单桩、导管架及浮式基础结构，已形成“材料—加工—总装—装船”一体化物流链，具备全年不间断作业能力。

　　（2） 2026年交付计划明确：主要交付在手海外海风单桩项目，少量出口海塔项目，交付模式以DAP（目的地交货）为主。公司已锁定英国R7拍卖项目（8.4GW）的客户资源，该批项目补贴年限延长至20年、电价提升，显著增强订单获取信心。

　　（3）全球服务网络加速布局：在德国库克斯哈芬、丹麦、西班牙等地完成码头布局，提升本地化总装与安装服务能力；在波兰具备完整员工储备与项目执行经验。未来将推动“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的协同产能结构。

　　（4）浮式基础战略突破：正建设全球首条超大型浮式基础专业生产线，推动行业从“项目定制”向“产品化、产线化、系列化”转型，破解深远海风电成本高、交付慢的行业瓶颈。

　　（5）市场拓展聚焦新兴区域：日本、韩国作为重点新兴市场，公司正积极参与投标；未来计划逐步提升自有船舶运输占比，2027年有望显著提高。

　　表5：重点调研公司盈利预测

公司	代码	股息率	PB		净利润			PE		总市值（亿元）
公司	代码	股息率	PB	2025E	2026E	2027E	2025E	2026E	2027E	总市值（亿元）
大金重工	002487.SZ	0.3	5.0	10.9	15.6	20.8	36.7	25.6	19.2	398.8
环旭电子	601231.SH	0.6	3.7	24.8	31.2	-	32.6	25.9	-	808.7
耐普矿机	300818.SZ	0.2	3.7	1.0	1.6	2.2	66.0	42.5	30.4	67.7